Ежедневный обзор. 23 апреля 2020

Ежедневный обзор. 23 апреля 2020

В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:

Индексы деловой активности в Европе и США

Данные о рынке труда в США

Стабилизация цен на нефть

Увеличение интервенций ЦБ РФ

В МИРЕ.

Утром мировые рынки продолжают подрастать на фоне позитива от сообщений о господдержке экономики США, а также восстановления нефтяных котировок, уровень которых создавал напряженность в энергетическом секторе и тянул за собой остальной рынок. Фьючерсы на американские индексы S&P500 и Dow Jones сегодня подрастают на 0,3% после роста на 2,3% и 2% накануне. Азия также преимущественно в плюсе – японский NIKKEI и гонконгский Hang Seng завершили сессию ростом на 1,5% и 0,4% соответственно, китайский SSEC снизился на 0,2%.

Позитив от стабилизации рынка энергоресурсов может быть ограничен, и сегодня интерес инвесторов переключится на макроданные и новые заявления о дальнейших шагах для восстановления экономики. Так, в течение дня будут опубликованы предварительные индексы деловой активности крупнейших западных экономик за апрель по данным IHS Markit. Первые данные для европейских стран уже были представлены, и оказались катастрофически низкими – композитный индекс в Германии составил 17,1 п., во Франции вовсе 11,2 п., а общий результат еврозоны – 13,5 п. (значение индекса меньше 50 п. говорит о снижении экономической активности). При этом, производство предсказуемо чувствует себя лучше, так как карантинные меры в большей степени ударили по спросу на услуги, так производственный PMI еврозоны составил 33,6 п., а PMI сферы услуг – 13,5 п. Такие данные опережающих индикаторов могут усилить опасения инвесторов о реальном состоянии экономики, а аналогичный отчет по США может окончательно лишить рынки накопленного накануне позитива. Кроме того, сегодня будет опубликована новая статистика о поданных заявках по безработице в США, от которой аналитики ожидают значения более 4 млн, однако вероятность более ощутимого снижения показателя остается в связи с потенциальным исчерпанием фактора ввода карантина на рынок труда, и такой сценарий позитивно повлияет на рынки.

Цена нефти марки Brent сегодня стабилизировалась вблизи $20-$22/барр. после обвала накануне, когда стоимость североморской смеси приближалась к $16/барр., чего не было с 1999 года. Локальному росту котировок способствовали сообщения из США, где президент Д. Трамп возобновил агрессивную военную риторику в отношении Иранской армии в персидском заливе, которая, по его мнению, не должна мешать американцам. Но учитывая рекордный рост запасов в мире (в США только за прошедшую неделю они выросли на 15 млн барр.), рост котировок даже в случае обострения на Ближнем Востоке будет ограниченным, особенно на фоне пониженного спроса. Тем временем, продолжается обсуждение возможности сокращения нефти в США, так как риски повторения коллапса, с которым участники рынка столкнулись в начале недели, когда не могли продать фьючерсы на американскую смесь WTI по положительной цене, при экспирации последующих контрактов сохраняются. Ключевая отрасль потребления нефтепродуктов, а именно транспорт, пока остается на паузе, в связи с чем заполнение уже и так переполненных нефтехранилищ продолжится без оперативной балансировки рынка.

НАШИ ОЖИДАНИЯ.

Российские активы сегодня продолжат реагировать на аппетит глобальных инвесторов к риску и нефтяные котировки. Утром рубль подрастает на 1,1%, сейчас российская валюта торгуется вблизи 75,1 руб./$, после роста накануне на фоне восстановления цен на нефть, индекс МосБиржи утром подрастает на 0,1%. Центральный Банк во вторник увеличил поддержку рубля на фоне падения нефтяных котировок, продав на рынке валюты до 19,2 млрд руб. ($250 млн) против 13-15 млрд руб. в течение прошедшего месяца, что является одной из причин сравнительно спокойной реакции курса рубля на события на нефтяном рынке. Завтра состоится заседание Центрального Банка по денежно-кредитной политике, рынок ожидает снижения ключевой ставки сразу на 50 б.п. на фоне продолжающегося цикла смягчения ДКП в других развивающихся странах (ЦБ Мексики на этой неделе снизил ставку сразу на 50 б.п. до 6%). Наблюдаемое ослабление рубля вряд ли станет ограничивающим фактором для ЦБ, который скорее всего снизит ставку на заседании в пятницу, но может повлиять на масштаб движения – большинство опрошенных Reuters аналитиков на данный момент прогнозируют снижение сразу на 50 б.п., но на наш взгляд, регулятор будет консервативен и снизит ставку на 25 б.п. до 5,75%, что не окажет выраженного влияния на валютный рынок.